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江淮汽车启动回购下一个将会轮到谁?

作者: 来源: 时间:2020-09-21

理论上,现在或许是二级市场收购的最好阶段。

东风汽车集团和福汽集团就并购乘用车业务之事,谈判进入热火朝天阶段。双方就收购内容、价格各执己见。福汽集团大可以不卖,东风汽车集团无法强行收购,因为福汽集团持有旗下乘用车业务的股权。

但是二级市场则不同。大把的流通股可以收购,只要价格合适(足够便宜),无需要和大股东谈判东谈判西,直接从二级市场买下所中意公司的股票即可。一旦出现这种情况,通常有两种结果——其一,有公司意欲借壳,诸如此前的广汽集团收购长丰汽车;其二,其他产业资本或投资者认为股价已到捡漏时。

不过,目前尚无车企借壳上市收购的新故事。唯一出现就是车企们自掏腰包买自家公司的股票。其实,这也是产业资本认为股价过低的一种表现,甚至比外部投资者捡漏更值得关注。

日前,江淮汽车发布公告称,鉴于近期公司股价持续低迷,无论市盈率还是市净率均处于历史较低水平,为增强投资者信心、保护广大股东利益,综合考虑市场状况和公司的财务资金状况,公司拟以自有资金回购股份。在回购资金总额不超过人民币3亿元、回购股份价格不超过5.20元的条件下,预计回购股份约5769.23万股,占公司总股本约4.48%,具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。此外,此次回购方式为上交所集中竞价交易方式;回购的股份将注销,从而减少注册资本。回购后江汽集团持股比例预计为36.68%。

回购、注销股份?你可能以为江淮汽车钱到没地方花,以至于要干回购这把戏。但事实上并非如此。此前,江淮汽车还在力求增发新股、以募集不超过28亿元。2011 年 4 月 21 日,江淮汽车称,计划采取公开增发方式发行不超过1.5亿股人民币普通股,募集资金额不超过28亿元人民币(含发行费用),投资于乘用车基地扩建项目和年产20万台高性能汽油发动机项目。但今年6月,江淮汽车撤回增发——相当于宣告增发失败。

原打算融资28亿元的江淮汽车,如今还得再掏出3亿元。一反一正,相当于31亿元没着落了。

为什么江淮汽车会出此招?股价跌到低谷,已经到了捡漏时。当江淮汽车发出回购之声时,其股价已经跌至4.60元/股,极端接受净值(中报显示,江淮汽车每股净资产为4.53元)。如果联想中国车企大手笔收购萨博汽车等濒临破产的企业后,你将会更为感叹江淮汽车有多么便宜。即使不与这些海外收购对象相比,即使站在一个待进入汽车业的门外汉的角度考虑,以净值收购一家汽车企业也是一件相当合算的事。

重置成本也绝不止于这个价。首先,建一个轿车企业,需要拿到主管部门的准生证。等待一年甚至两年,仍旧无法获得准生证的大有人在!而江淮汽车既获准生产商用车,又获准生产轿车,这种资源优势诱人。其次,建一家新的汽车企业,建厂至少需要一年多,技术储备、生产调试、品牌打造均需要不少资金。如果收购了江淮汽车等跌近净值的汽车类上市公司,可以省下不少时间、精力、金钱。

或许在不远的将来,门外汉们会寻得适合的壳资源——借此拿到两个准生证——轿车准生证、上市资格。

 

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